加加食品集團股份有限公司（股票簡稱：加加食品）創建于1996年，2012年初在深交所主板上市，上市時間早于海天等公司，網友稱其為 “醬油第一股” 。
加加食品是一家集研發、生產、營銷于一體的大型調味食品企業，旗下擁有6家全資子公司，綜合實力位居國內調味品行業前列。加加食品以醬油為核心，產品涵蓋食醋、雞精、蠔油、料酒、味精等；同時也經營花生油、菜籽油等包裝油業務。
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2022年，加加食品的營收同比下跌了3.9%，為17.9億元，這已經是最近六年中最差的表現了。凈利潤方面的表現就更差了，維持了8000萬元虧損的狀態。
2023年一季度，營收同比仍然在較大幅度下跌，但卻實現了小額盈利。結合2022年，在營收下降的情況，虧損沒有擴大，似乎加加食品正在想辦法適應增長停滯，甚至持續萎縮的市場形勢。
怎么來適應呢？看其員工情況，2022年末也才比2021年末減少了25人，勞務外包支出減少了400萬元，人工方面的節省其實并不明顯。
分季度來看，2022年前兩個季度，營收還基本上穩得起；從三季度開始，已經連續三個季度營收下跌了。凈利潤的表現方面，要么是虧損，要么就是微利，業績方面想找也找不到任何亮點。
分產品來看，“醬油類”主力產品基本持平，“食醋類”和“味精類”產品也是這種狀態；下跌的主要是“食用植物油”和“雞精類”產品，下跌幅度分別為19.2%和10.4%。該增長的沒有太大增長，該跌的都在正常下跌，這是加加食品必須面對的現實。
分市場來看，僅有其大本營華中市場在增長，其他各市場均在下跌之中，下跌幅度最大的是東北和華北市場。
2021年，加加食品的毛利率大幅下跌，這是其當年虧損的主要原因；2022年毛利率略有反彈，2023年一季度的反彈幅度提升。疫情前的凈資產收益率平均在7%左右，雖然不算高，但也基本穩定；最近兩年虧損就沒什么可說的，2023年一季度年化凈資產收益率也在2.2%，這還是只能算不及格的成績。
分產品來看，調味品的毛利率均還是挺高的，雖然除了味精以外都有所下跌，但幅度并不大，食用植物油的毛利率回升了1.2個百分點，但其仍然只有其他產品的零頭，就是這項產品拉低了平均毛利率的。
對加加食品來說，經營形勢還是比較嚴峻的。雖然自身的競爭力還不錯，但是各大產品都有比其規模大得多的競爭對手，要想在業績上取得突破，困難還是相當大的。
在現金流量表現方面，其經營活動的凈現金流還算穩定，最近兩年都在虧損，仍然還能維持著經營活動的凈現金流為凈流入狀態。其固定資產類的投資規模并不大，但食品行業本來就是輕資產的行業，每年近億元的投入，其實是能增加很大產能的。
償債能力方面，雖然其長短期償債能力都在相當安全的范圍內，但是掩蓋不了其償債能力持續減弱的趨勢。
加加食品作為地方性調味品品牌，在華中地區影響力較大，雖然是醬油第一股，但前些年的發展相對保守。在這個開局就沖鋒的競爭階段，一步慢就會步步慢，于是，在沒有犯明顯錯誤的情況，卻迎來了市場的下跌。
經常都有朋友在討論恒大這類高負債冒進經營的企業時會說，為何企業們就不能量力而行，穩健一些呢？從加加食品的情況看，在同行們都在大干快上搶市場的時候，穩健的企業一般就只有兩個結果，一個是規模和影響力上慢慢落后，成為市場中的弱勢方；同行們冒進過頭，破產了，穩健經營的企業摘了一個大桃子。相對來說，后一種結果的主動權在別人手上，誰又敢冒險去賭這個結果呢？
聲明：以上為個人分析，不構成對任何人的投資建議！
