6月26日盤前，城發(fā)環(huán)境（000885）（000885.SZ）一邊回復(fù)深交所的關(guān)注函，一邊發(fā)出了《關(guān)于終止收購北京新易資源科技有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》。截至當(dāng)日收盤，公司報(bào)12.90元/股，漲1.10%。

市場對(duì)終止收購予以正向反饋，很大程度上也是因?yàn)檫@筆買賣看起來并不劃算。6月13日晚，城發(fā)環(huán)境公告收購北京新易100%，交易對(duì)方為公司控股股東河南投資集團(tuán)子公司河南城市發(fā)展投資有限公司（以下簡稱“城發(fā)投資”），交易對(duì)價(jià)13.11億元。北京新易則是由城發(fā)投資在2022年6月向啟迪環(huán)境（000826）（000826.SZ）收購而來，對(duì)價(jià)15.04億元。

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看似是控股股東虧本向上市公司輸送資產(chǎn)，但這兩筆收購都各有附加條款。城發(fā)投資收購北京新易時(shí)，約定由城發(fā)投資代替北京新易清償對(duì)啟迪環(huán)境的債務(wù)12.50億元，由此形成了北京新易對(duì)城發(fā)投資的股東欠款，截至2023年3月31日連本帶息余額為12.85億元；而城發(fā)環(huán)境收購北京新易，自然也要承接北京新易對(duì)城發(fā)投資的債務(wù)，公告稱，北京新易將在6個(gè)月內(nèi)清償完畢對(duì)城發(fā)投資的債款12.85億元，由上市公司城發(fā)環(huán)境提供借款或協(xié)助取得金融機(jī)構(gòu)資金。

值得一提的是，在城發(fā)投資代替北京新易清償債務(wù)的同時(shí)，城發(fā)投資與啟迪環(huán)境還約定，啟迪環(huán)境在收到清償款后，將用來清償其與子公司鄭州數(shù)字環(huán)衛(wèi)對(duì)城發(fā)投資的債務(wù)，本息合計(jì)9.64億元。

也就是說，城發(fā)投資借此機(jī)會(huì)還從啟迪環(huán)境處收回了一筆欠債。而在2021年巨虧45.4億元、資產(chǎn)負(fù)債率60%以上的啟迪環(huán)境，身負(fù)多條失信記錄。啟迪環(huán)境2023年6月13日晚公告稱，公司被納入失信被執(zhí)行人名單，至今仍有16條失信被執(zhí)行記錄。

啟迪環(huán)境成為失信被執(zhí)行人 圖源：公司公告

此外，城發(fā)投資從啟迪環(huán)境手中收購來的資產(chǎn)包括北京新易及其下屬23個(gè)子公司，而本次打包出售給上市公司城發(fā)環(huán)境的是北京新易及其下屬11家廢電拆解及深加工子公司，另有整合后的天津新易及下屬6家企業(yè)仍在城發(fā)投資手中，主營業(yè)務(wù)包括廢舊車輛、廢舊輪胎處理與產(chǎn)業(yè)園管理。

由于經(jīng)過整合打包，城發(fā)環(huán)境公告中展示的是北京新易的模擬財(cái)務(wù)報(bào)表。公告顯示，北京新易2022年7~12月實(shí)現(xiàn)營收9.81億元，同期凈利潤578.37萬元；2023年一季度實(shí)現(xiàn)營收4.34億元，同期凈利潤僅35.14萬元。公司解釋稱，2023年初受到公共衛(wèi)生事件感染高峰期、春節(jié)假期等因素影響，拆解量較低，隨后產(chǎn)能利用率逐月上升，4月實(shí)現(xiàn)凈利潤947.85萬元，5月實(shí)現(xiàn)凈利潤1096.03萬元。

深交所于6月19日盤后發(fā)來關(guān)注函，要求城發(fā)環(huán)境說明收購北京新易的主要目的、必要性、合理性，與前期城發(fā)投資從啟迪環(huán)境收購北京新易是否構(gòu)成一攬子交易；北京新易對(duì)城發(fā)投資巨額債務(wù)的形成原因，截至目前尚未償還的原因及合理性，償還債務(wù)對(duì)公司整體資金流動(dòng)性和生產(chǎn)經(jīng)營可能產(chǎn)生的影響。

并且，深交所提及，北京新易下屬11家子公司的賬面價(jià)值與實(shí)際凈資產(chǎn)金額存在較大差異，如2023年3月1日河南恒昌再生資源有限公司凈資產(chǎn)為-9407萬元，評(píng)估說明顯示其賬面價(jià)值為1206萬元，哈爾濱群勤環(huán)保科技有限公司凈資產(chǎn)為-4078萬元，評(píng)估說明顯示其賬面價(jià)值為2831萬元等。深交所要求公司說明資產(chǎn)評(píng)估的具體過程、依據(jù)與合理性，是否存在損害上市公司利益的情形。

同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，城發(fā)環(huán)境2023年一季度實(shí)現(xiàn)營收15.21億元，同比增長27.54%；同期歸母凈利潤3.07億元，同比增長36.71%。